2022年鎳展望

價格表現回顧

2021 年鎳市場波動很大，但很難否認該金屬有出色的一年。價格上漲超過 16%，突破 20,000 美元大關，并創下七年多的新高。

最大的驚喜是鎳的價格表現，我們沒有預料到 2021 年的價格會大幅下跌，但我認為沒有人預料到價格會漲到多高。"

CRU集團的瑪爾塔說。

鎳 2021 年的價格表現，圖表來自倫敦金屬交易所。

在經歷了價格大幅下跌的 2020 年之后，2021 年的開局已經很亮眼，鎳年開盤價為 17,344 美元。

COVID-19 大流行損害了貴金屬，就像它對許多其他市場一樣，但圍繞電動汽車電池中鎳需求的猜測幫助價格在2020年反彈。

由于 COVID-19 受到嚴格限制后經濟的重新開放也支撐了 2021 年第一季度的價格。在第二季度，隨著頂級生產商青山的消息緩解了對供應短缺的擔憂，價格急劇下跌。

然而，在第二季度結束之前，鎳反彈，走勢震蕩，但年底上漲至 20,000 美元以上。

Wood Mackenzie的鎳研究主管Andrew Mitchell分享了他的想法，他說，從廣義上講，鎳市場表現符合預期。他的公司在今年年初的 2021 年價格預測為19400美元，現在今年的平均價格可能在18500美元左右。

2022年鎳展望

供需動態

回顧分析師對 2021 年市場動態將如何發展的看法，許多人預計需求將強勁復蘇。然而，米切爾表示，今年年初的需求和供應都強于預期。

印度尼西亞的產量增長令人震驚，但就需求而言，2020 年新冠肺炎疫情帶來的反彈也比預期強勁得多。"

米切爾說。

2020 年底，CRU 期待一個平衡的市場；然而，到 2021 年，鎳可能會出現赤字。

我認為這絕對是我們在 2020 年完全沒有預料到的事情，也許我們低估了需求的復蘇，而且我們沒想到今年前鎳生鐵（NPI）表現不佳。"

Dec 說。

事實上，主要生產商諾里爾斯克鎳業 (MCX:GMKN) 和淡水河谷 (NYSE:VALE) 報告稱，今年的產量有所下降。

就俄羅斯鎳和鈀礦商 Norilsk Nickel 而言，其 Oktyabrsky 和 Taimyrsky 地下礦山和選礦廠發生了中斷。與此同時，總部位于巴西的淡水河谷的成品鎳產量受到打擊，主要是由于薩德伯里的勞動力中斷，該公司還因 Onca Puma 的中斷和許可問題而下調了 2022 年的指導。

隨著 2022 年的開始，所有人的目光將繼續集中在世界上最大的鎳生產國：

印度尼西亞和菲律賓。根據美國地質調查局的數據，2020 年，印度尼西亞生產了 760,000 公噸鎳，而菲律賓的產量達到 320,000 公噸。"

米切爾在評論這些頂級生產國的礦工未來面臨的挑戰時說，他們主要與與環境、社會和治理問題相關的當地立法有關，以及限制半成品的出口。

印度尼西亞一直在討論禁止出口鎳含量低于70%的鎳產品，菲律賓最近重新啟動了一項法案，可能會以與印度尼西亞鼓勵國內加工相同的方式逐步淘汰礦石出口，其中任何一個都可能對鎳供應產生重大影響。"

Dec 說。

在這些國家，另一個需要注意的因素是大雨月份，這可能會導致供應中斷。

在大雨月份，我們確實經常看到較低的生產率，這是一年中通常容易降低產量的時期。"

Dec 說。

展望未來，米切爾指出需要新的供應進入市場。

但即使在目前鎳價上漲的情況下，我們也沒有看到任何急于為開發新鎳項目提供貸款的情況。"

他說，并補充說，對于進入 2022 年的初級礦商來說，資金仍然是一個重大挑戰。

當被問及她關注哪些地區時，CRU 的 12 月表示，她正在關注巴西和美洲的項目，并提到 Sibanye-Stillwater（紐約證券交易所代碼：SBSW）對巴西 Santa Rita 鎳礦的投資是一項有趣的發展。空間。

我認為該地區此類業務的融資絕對是初級企業面臨的最大挑戰，因此，擁有 Sibanye 錢包那么大的人絕對可以實現它們。"

Dec 說。

CRU 關注的另一個地區是澳大利亞，尤其是 Sunrise Battery Metals (ASX:SRL) 的 Sunrise 業務。該項目是一個高壓酸浸 (HPAL) 操作，將現場生產硫酸鎳——制造電池前驅體所需的材料。

這聽起來是一個很好的解決方案，不必將材料發送到其他地方進行進一步加工，而是將價值鏈保持在一個地方。"

Dec 說。

回顧故事的需求方面，由于鎳用于電動汽車的陰極，電池領域在過去一年受到了很多關注。然而，并非所有陰極都使用鎳。事實上，在 2021 年期間，人們對磷酸鐵鋰 (LFP) 正極的興趣和使用重新抬頭——主要是在中國——這給鎳和鈷投資者帶來了一些擔憂。

LFP 的復興目前主要是中國的故事，但在其他地方，三元電池仍然受到青睞，近期在中國，LFP 可能會減少鎳需求，但長期來看仍有增長故事。"

米切爾說。

Wood Mackenzie 預計 LFP 將繼續占據約 25% 的市場份額。

但Dec 指出，LFP 陰極已經占前10 大電動汽車型號的三分之二以上。

很自然，當您擁有成本低得多的解決方案時，它總是會對富含鎳的電池化學構成威脅，但是，我們確實看到了這種發展，許多原始設備制造商將提供標準范圍的 LFP 陰極和更長范圍和更高價格的鎳鈷錳陰極，因此會有這種差異化，隨著時間的推移，這將取決于消費者——但存在差異，它們不是用于同一類型的車輛，它們提供兩種不同的東西。"

她補充道。

話雖如此，投資者必須牢記，盡管預計未來電池會有需求，但不銹鋼仍然是鎳需求的主要推動力，并將繼續成為 2022 年市場的關鍵。